Margin of safety: un concetto chiave da capire

Margin of safety: un concetto chiave da capire

Nell’articolo “Verifichiamo la salute finanziaria del nostro portafoglio” abbiamo visto come è possibile fare un ceck-up delle azioni detenute in pochi secondi. In questo articolo impareremo a investire con il “margine di sicurezza”

Cos è il margine di sicurezza?

E’ un principio  in cui un investitore acquista titoli solo quando il prezzo di mercato è significativamente inferiore alla stima del valore intrinseco.

Ogni investitore può fissare un margine di sicurezza in base alle proprie preferenze di rischio: l’acquisto di titoli in queste condizioni consente di effettuare un investimento con un rischio di ribasso più ridotto.

Il principio del margine di sicurezza è stato reso popolare dal famoso investitore americano di origine britannica Benjamin Graham (noto come il padre del value investing) e dai suoi seguaci, in particolare Warren Buffett . Questi famoci investitori utilizzano fattori sia qualitativi che quantitativi, tra cui gestione dell’impresa, governance, performance del settore, asset e utili, per determinare il valore intrinseco di un titolo .

Il prezzo di mercato viene quindi utilizzato come punto di confronto per calcolare il margine di sicurezza. Buffett, è noto per applicare uno sconto fino al 50% sul valore intrinseco di un’azione come suo obiettivo di prezzo

Pro e contro dell’investire del margin of safety?

Prendere in considerazione un margine di sicurezza quando si investe fornisce un cuscinetto contro gli errori nel giudizio o nel calcolo dell’analista. Tuttavia, non garantisce un investimento di successo, soprattutto perché la determinazione del “vero” valore o valore intrinseco di un’azienda è altamente soggettivo.

Investitori e analisti possono disporre di un metodo diverso per calcolare il valore intrinseco e raramente coincidono perchè è notoriamente difficile prevedere i guadagni o le entrate di un’azienda e fare stime sugli andamenti futuri di una azienda

Un esempio

Il principio chiave espresso da  Graham, è che acquistando un’azione a uno sconto rispetto al suo valore intrinseco, avrebbe limitato sostanzialmente le sue perdite. Sebbene non vi fosse alcuna garanzia che il prezzo delle azioni sarebbe aumentato, lo sconto forniva il margine di sicurezza di cui aveva bisogno per garantire che le sue perdite fossero minime.

Ad esempio, avendo individuato il valore intrinseco delle azioni di “X”a  100€ che è ben al di sotto del prezzo corrente delle azioni di 120€, potrebbe applicare uno sconto del 20% per un prezzo di acquisto a 80€.

In sostanza per  limitare ulteriormente il rischio al ribasso, fissa il suo prezzo di acquisto a 80€. Utilizzando questo modello, si potrebbe non essere in grado di acquistare azioni “X”nel prossimo futuro. Tuttavia, se il prezzo delle azioni scende a 80€ ( per ragioni diverse da quelli fondamentali), si potrebbe acquistarlo con maggior fiducia.

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