Mercati order driven e quote driven
Mercati order driven e quote driven
Come si differenziano?
Mercati order driven e quote driven
Mercati order driven
Sono caratterizzati da un meccanismo di scambio e di pricing basato sull’interazione delle proposte di negoziazione degli investitori. La forma tipica di questi mercati è l’asta.
L’asta può essere
- A chiamata: tutte le negoziazioni riguardanti un titolo sono concentrate in un determinato intervallo della giornata borsistica. Raccolte le proposte di acquisto e vendita, si determina il prezzo d’asta al quale si concludono tutti gli scambi con esso compatibili; le proposte rimaste ineseguite sono cancellate.
- Asta continua: gli ordini di acquisto e vendita confluiscono sul mercato nell’arco dell’intera giornata e interagiscono sulla base di una serie di regole di visualizzazione e di una serie di regole di abbinamento delle intenzioni negoziali.
Le regole che conducono alla determinazione del prezzo d’asta, nell’asta a chiamata, o all’abbinamento delle proposte di negoziazione (asta continua) si suddividono in:
- Regole di priorità primarie
- Regole di priorità secondarie
Le regole sono di tipo gerarchico.
Nei mercati, sia quote che driven, è frequente la presenza di broker, intermediari finanziari che negoziano strumenti finanziari per conto di terzi e guadagnano una commissione sul valore dell’ordine.
Mercati quote driven
Sono caratterizzati dalla presenza di operatori specializzati, i market-maker, che espongono con continuità quotazioni impegnative alle quali sono disposti ad acquistare o vendere.
- Prezzo denaro o bid è il prezzo a cui un MM è disposto ad acquistare
- Prezzo lettera (ask) è il prezzo a cui un MM è disposto a vendere.
Il differneziale viene detto bid-ask spread.
Il principale vantaggio di un simile mercato è l’immediatezza; i MM assicurano che sia sempre possibile trovare una controparte.
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