Opportunità di investimento e di trading con Euro Stoxx 50

by Pietro Di Lorenzo
Mar 01, 2024
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Category: Articoli di Home Page, Previsioni Borsa

Utilizzando Euro Stoxx 50 future è possibile:

– Partecipare ai movimenti rialzisti o ribassisti delle maggiori azioni europee con un’unica decisione di trading e senza preoccuparsi di selezionare i singoli titoli
– Avere accesso ai titoli più liquidi e ad elevata capitalizzazione del mercato azionario europeo con un’esposizione finanziaria contenuta
– Proteggere il proprio portafoglio di azioni europee da condizioni di mercato sfavorevoli senza incorrere in elevati costi di transazione
– Sfruttare il diverso andamento della performance dell’indice azionario europeo rispetto alla performance di un singolo titolo, ovvero di indici azionari internazionali, attraverso operazioni di arbitraggio
– prendere una posizione sull’indice Euro Stoxx 50 in maniera flessibile ed economica.

L’investitore che abbia una determinata aspettativa sulla futura direzione della performance dell’indice può:

– Avvantaggiarsi del movimento al rialzo del mercato (acquistando un contratto Euro Stoxx 50 future)
– Avvantaggiarsi del movimento al ribasso del mercato (vendendo un contratto Euro Stoxx 50 future)
– Entrare e uscire facilmente dal mercato azionario, anche più volte in un giorno (day-trading)

Tre motivi per cui si può preferire l’investimento in contratti futures anziché in azioni:

1. Esposizione al mercato: spesso non si hanno competenze o risorse di tempo per formarsi una propria aspettativa sulla futura performance delle singole azioni quotate sul mercato italiano. Più verosimilmente l’investitore ha una view sulla direzione rialzista o ribassista del mercato in generale. L’ Euro Stoxx 50 future permette di partecipare ai movimenti del mercato con un’unica decisione di investimento

2. Investimento economico limitato: si assume una posizione sull’indice Euro Stoxx 50 pur disponendo di risorse economiche limitate. Se, ad esempio, compro oggi un contratto che vale 5.000 punti, verso 3.500€ e liquido fra 1 mese con il contratto a 5.200 punti, mi verranno accreditati 2000€ e realizzerò una performance del +57.1% (2000/3500), mentre la performance del mercato è stata del +4%. L’effetto leva può avere effetti negativi se le aspettative dell’investitore non si realizzano ma il meccanismo del marking to market consente di monitorare le eventuali perdite sulla propria posizione

3. Possibilità di assumere posizioni corte: sul mercato azionario è spesso difficile e costoso tramutare le aspettative di tipo ribassista in decisioni di investimento: la “vendita allo scoperto” con il prestito di titoli è spesso molto costosa (soprattutto rimane in piedi per diversi mesi) e presenta complicazioni nel caso di distribuzione di un dividendo

Spread Trading

Qualora l ’investitore che non abbia aspettative sulla direzione rialzista o ribassista del mercato europeo, può tuttavia avere un’opinione su Euro Stoxx 50 in un determinato arco di tempo, ponendo in essere strategie di spread trading.

Se ha, ad esempio, una diversa aspettativa di crescita tra mercato europeo e mercato americano, può essere tramutarla in decisione di investimento, assumendo posizioni opposte sull’indice Euro Stoxx 50, tramite il Euro Stoxx 50future e sull’indice S&P500, tramite il contratto mini-S&P.
Si possono attuare strategie di spread trading anche per scommettere sulla performance attesa di un titolo rispetto al mercato nel suo complesso. In particolare se un investitore ha una aspettativa di forte crescita su un titolo del Euro Stoxx 50 e solo di modesta crescita, o di ribasso, dell’indice, potrà acquistare il singolo titolo a fronte della vendita dell’indice tramite il contratto Euro Stoxx 50future.

Strategie di copertura

Infine è possibile anche porre in essere strategia di copertura del proprio portafoglio azionario. In particolare il rischio di prezzo relativo ad una posizione lunga in azioni europee, la cui performance sia correlata con quella dell’indice Euro Stoxx 50, può essere coperto (hedging) mediante la vendita di contratti Euro Stoxx 50futures. In caso di ribasso del mercato, la posizione corta sul future genera un profitto che compensa la perdita generata sulla posizione in azioni. In questo caso, tramite l’utilizzo del contratto future, si riduce il rischio di un investimento azionario.

Qualora il portafoglio azionario sia perfettamente correlato con l’indice Euro Stoxx 50, la copertura avviene utilizzando un numero di contratti Euro Stoxx 50futures, il cui valore di mercato sia esattamente pari a quello del portafoglio.
Nel caso invece di correlazione solo parziale tra il portafoglio azionario e l’indice Euro Stoxx 50, si può ottenere un livello di copertura significativo applicando il rapporto di copertura, cioè il rapporto tra la dimensione della posizione in contratti futures e la dimensione dell’esposizione azionaria.