Tre strategie per salvaguardare il capitale

Tre strategie per salvaguardare il capitale

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Tre strategie per salvaguardare il capitale diversificando il rischio: come?

Una delle regole più semplici, ma anche più efficaci, per salvaguardare il capitale è la diversificazione del rischio, spalmando gli investimenti su più asset class (liquidità, obbligazioni, azioni, commodities, valute e così via). Se un’asset non produrrà i risultati desiderati, magari gli altri faranno il loro dovere, mantenendo in equilibrio il portafoglio complessivo.

Asset Class

In realtà, un eccessivo frazionamento del proprio capitale porta a un’erosione notevole della performance per via dei costi di transazione, soprattutto quando non si dispone di risorse rilevanti. Perciò se è minore la diversificazione del portafoglio, maggiore sarà il rischio, ma anche i rendimenti attesi saranno più alti. Per questo motivo il modello di gestione proposto in questo capitolo fa una decisa semplificazione, dividendo le asset class in sole due categorie: rischiose (ovvero il cui rendimento sarà aleatorio) e non rischiose (ovvero in grado di offrire un rendimento certo).

Asset allocation

Prima di entrare nel vivo della descrizione della strategia, è importante sapere che recenti studi hanno dimostrato che l’80-90% del buon esito di un investimento dipende dalle scelte iniziali di asset allocation, vale a dire il peso da dare ad azioni, obbligazioni, liquidità e così via. Per il proprio portafoglio è una scelta cruciale, pertanto è importante che venga presa con estremo raziocinio.

Tre strategie per salvaguardare il capitale

Le soluzioni proposte dalla dottrina tradizionale sono diverse e adesso passeremo brevemente in rassegna le principali:

• Buy and Hold, che letteralmente significa “compra e mantieni”. Una volta costruito un proprio portafoglio di investimento diversificato, non è più necessario intervenire per modificarne il tipo e il peso dei singoli asset di investimento. I vantaggi sono i costi di transazione ridotti e la semplicità nella gestione. I limiti sono una minor diversificazione del portafoglio e il fatto che, in periodi di particolare turbolenza dei mercati, i risultati possono essere molto inferiori rispetto alle attese.
• Constant Mix è una tecnica di gestione che prevede il ribilanciamento periodico del portafoglio. Il fine è mantenere costante nel tempo la proporzione dei pesi dei singoli asset in portafoglio, riequilibrando la variazione che possono aver subito a causa dell’oscillazione dei prezzi.
• Core swing mira a suddividere il portafoglio in due componenti. La prima caratterizzata da una gestione passiva, con l’obiettivo di replicare la performance di un benchmark di riferimento. L’altra “swing”, più dinamica, volta a ottenere rendimenti più importanti. Si tratta di una strategia utile in presenza di mercati poco volatili, viceversa in presenza di mercati turbolenti i costi di transazione diventano eccessivi.

 

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